中国上市公司股权集中度研究(上市公司股权集中对股价的影响)

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股权集中与分散的优缺点

集权的优点:规模效益、总部战略保障、高级人才的广泛使用、降低组织成本等;集权的缺点:官僚主义、降低效率、影响创造力、高层人员能力影响力大、下级抵触等。

集权的优点:一是可以政令统一,使标准一致,便于管理者统筹全局,兼顾其它;二是可以指挥方便,使命令容易贯彻执行;三是有利于形成统一的企业形象,形成排山倒海的气势;五是可以集中力量应付危局。

分散投资的优点:资金流动性好,而且风险相对较低。弊端:对投资的对象了解不足、操作复杂、收益积累相对较慢。

这类公司内部治理通常较好,接管市场、产品市场、经理市场等经理人员压力较大。第三:高度分散的股权结构。公司没有大股东,所有权与经营权基本完全分离、单个股东所持股份的比例在10%以下。

集权的优点:可以政令统一,使标准一致,便于管理者统筹全局,兼顾其它;可以指挥方便,使命令容易贯彻执行;有利于形成统一的组织形象;可以集中资源开展战略性工作。

股权集中度的现状

1、股票机构参与较少,散户参与较多,并且资金量不大,波动空间小。筹码集中度并不能决定股票股票的涨跌,股票涨跌由供求关系、资金量、业绩、政策、消息等多方面因素决定。

2、.股权的高度集中导致控股股东对公司的控制力明显增强,有助于推动公司高级管理人员与股东尤其是控股股东的利益趋同,代理成本因此而得到一定控制。

3、总体来看,我国上市银行第一大股东持股比例较高,平均值为207%,个体差异较大,有的股权集中度很高,有的则比较分散,标准差为128%(见图表表3)。

冯根福的学术成果

近些年来,国内也有人尝试用DEA方法分析中国保险公司效率的问题,例如,陈颖(2001)[4),恽敏、李心丹(2003),赵旭 (2003),侯晋、朱磊(2004)、姚树洁、冯根福(2005)、张伟、 *** 等(2006)。有趣的是,国内学者研究的结论并不一致。

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